無錫尚德所屬行業(yè)--光伏太陽能產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)過程中消耗大量高純氨氣、高純硅烷和四氟化碳等電子氣體。

　　無錫尚德成立于2001年，10年的光伏產(chǎn)業(yè)黃金期，不僅令尚德電力從無錫小廠一躍而至全國第一、全球第四大龍頭企業(yè)，同時(shí)也把尚德董事長施正榮推上了2006年的中國首富位置。

　　然而，10年一坎。2011年，無錫尚德持續(xù)不斷地陷入了一系列的企業(yè)丑聞：公司高管相繼離職、大型跨國合約提前終止、巨額虧損的尷尬財(cái)報(bào)以及8月份陷入“將中國慈善作為洗錢工具”的捐詐門事件，隨后，便是破產(chǎn)以及董事長施正榮正準(zhǔn)備資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的爆炸性丑聞……

　　在市場(chǎng)傳出公司面臨破產(chǎn)后，尚德媒體關(guān)系部經(jīng)理張建敏立刻辟謠稱：“從產(chǎn)業(yè)規(guī)模角度而言尚德是世界第一，公司的經(jīng)營狀況很好?！比欢沁@規(guī)模第一，成為業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為是光伏產(chǎn)業(yè)寒冬中最大的危機(jī)根源—產(chǎn)能過剩、供過于求。

　　“尚德電力的破產(chǎn)是必然的，因?yàn)樗褪且患页涑庵N種謊言的公司?！敝袊嗌倌陝?chuàng)意大賽創(chuàng)始人、此前將尚德電力拉入“捐詐門”事件的羅凡華對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱。而國內(nèi)另一太陽能光伏龍頭企業(yè)董事長則對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示：“幾年前我們就已經(jīng)感覺到尚德的經(jīng)濟(jì)狀況有問題，付款艱難，比較緩慢，這是給它提供過貨源的企業(yè)的共識(shí)。而它的虧損并不單是運(yùn)營上的，尚德是一家一天到晚都在犯錯(cuò)的公司”。

　　近日，身處輿論漩渦的施正榮接受了媒體的訪問，并稱“要給這個(gè)行業(yè)定一個(gè)成本目標(biāo)，盡快實(shí)現(xiàn)一元錢一度電的電價(jià)”。時(shí)至今日，施正榮期待的光伏行業(yè)一元時(shí)代看似在寒冬下越走越遠(yuǎn)，無錫尚德的股價(jià)卻從最高峰的90美元/股一路下跌至1.7美元/股，跌幅高達(dá)97%。被戲稱為“尚德的一元時(shí)代”。

　　在直面公司破產(chǎn)風(fēng)波時(shí)，施正榮在談及“企業(yè)在發(fā)展過程中不可能一直那么輝煌，即使是百年老店，發(fā)展過程中也會(huì)有波浪曲折”外還提及：公司的運(yùn)營賬最為重要，它可以看到企業(yè)的現(xiàn)金流狀況、利潤狀況，我們企業(yè)去年僅4季度一個(gè)季度就盈利3億多美元。

　　然而，事實(shí)果真如此嗎？

　　縱觀無錫尚德的財(cái)務(wù)報(bào)表，人們會(huì)發(fā)現(xiàn)公司凈利率在2004年達(dá)到23.20%后便開始了持續(xù)的下跌，2005-2007年行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定時(shí)期，尚德凈利率僅在13.54%-10.62%之間徘徊，2008年金融危機(jī)爆發(fā)，公司凈利率低至1.61%，2009年，公司凈利率也僅為5.06%。

　　2010年，全球光伏行業(yè)邁入了一個(gè)發(fā)展小高峰，但尚德電力前三季度虧損仍達(dá)1億元，在四季度時(shí)由于引進(jìn)了一價(jià)值2.5億美元的GSF基金投資，得以完成全年凈利潤2.623億美元。也正是施正榮談到的3億多美元中的重要部分。

　　然而，實(shí)際上這筆款項(xiàng)由于為投資收益，尚德電力并未從中得到現(xiàn)金。如若拋開這3.2億元的投資收益，尚德電力這一年實(shí)際凈利潤則為負(fù)值。

　　截至目前，尚德電力的凈利潤率為-30.01%，營業(yè)利潤率為-20.50%。據(jù)尚德電力2011年二季報(bào)顯示：公司二季度總營收為8.307億美元，環(huán)比降5.3%；二季度凈虧損為2.595億美元。

　　“由此可看，尚德電力在光伏組件價(jià)格不斷下跌，行業(yè)進(jìn)入寒冬之際，全年虧損已基本無疑?！眹鴥?nèi)一光伏分析師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。尚德電力目前擁有的資產(chǎn)為54.34億美元，而其負(fù)債為37.74億美元，其中短期借款為16.6億美元。

　　“尚德的狀態(tài)大家都看到了，它并沒怎么賺錢，都是不斷地在虧損，主要問題是債務(wù)比較多，和它做生意的企業(yè)都覺得他付款很難，所以傳出破產(chǎn)也不足為奇。”國內(nèi)另一家太陽能光伏龍頭企業(yè)董事長對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

　　“尚德的虧損并不都是運(yùn)營上的虧損，它一天到晚都在犯錯(cuò)，有些是賠錢，有些是錯(cuò)誤的投資，有些是跟合伙人吵翻了又賠錢，最不能讓我理解的就是匯兌損失，無論歐元漲跌，它的財(cái)報(bào)中都有匯兌損失。并且單靠規(guī)模擴(kuò)張是盈利不了的，全世界規(guī)模最大的就是尚德，可是它能盈利嗎？”上述企業(yè)董事長對(duì)時(shí)代周報(bào)記者稱。

　　“實(shí)際上，尚德電力最核心的問題就是道德問題，最大的特征就是貪。跟美國MEMC公司合同簽十年，現(xiàn)在毀約。和我們創(chuàng)業(yè)大賽組委會(huì)也是簽十年，第三年就出問題。類似的出爾反爾還有很多，包括歐洲企業(yè)的毀約，也是賠了8000多萬歐元?！绷_凡華對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

　　2006年，尚德電力與美國MEMC公司簽訂了10年的長期硅片供貨合同，今年7月，尚德電力宣布終止此項(xiàng)合同，為此公司將承擔(dān)損失2.2億美元?！拔覀兌径鹊拿逝c去年基本持平，主要是因?yàn)槲覀兘K止了與美國MEMC的合同，2006年，原材料價(jià)格比市場(chǎng)便宜了20%-30%，后來原材料趨勢(shì)一直往下走，所以我們終止了，總計(jì)我們要付出1.1億美元，但可以節(jié)省4億美元?！笔┱龢s近日在接受媒體訪問時(shí)表示。

　　然而，這一切，都源于尚德電力在2008年高位囤積過多晶硅所致，隨后多晶硅的價(jià)格一度從300多美元/公斤一度下跌至100美元/公斤以下，由于囤積過度，才導(dǎo)致公司的損失巨大。

　　隨后公司宣布，將在中國并購硅片企業(yè)，以獲取25%-50%的硅片自給自足。這被業(yè)內(nèi)人士看做是尚德“從單一生產(chǎn)轉(zhuǎn)為垂直整合的信號(hào)”之一。

　　然而，這一并購硅片的行為仍飽受詬病，“形勢(shì)不好的時(shí)候做產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)峭耆珱]有優(yōu)勢(shì)的，在市場(chǎng)競(jìng)爭激烈的情況下，在外面買硅片會(huì)比自己做硅片更便宜，因?yàn)閮r(jià)格成本比自己生產(chǎn)的要低很多?！鄙鲜龉夥髽I(yè)董事長對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

　　而在2010年被稱為光伏行業(yè)“最賺錢的一年”里，正是因?yàn)樯械码娏Φ膬纱尉薮蟮耐顿Y失敗，導(dǎo)致了尚德這一年不僅未能盈利，反而出現(xiàn)虧損。

　　去年11月，尚德將此前建設(shè)的薄膜電池廠（薄膜電池生產(chǎn)過程中消耗大量高純氨氣、高純硅烷和四氟化碳等電子氣體），正式轉(zhuǎn)為晶硅電池廠。但尚德薄膜電池轉(zhuǎn)換效率只有7%，遠(yuǎn)低于美國同行11%-12%的水平。2010年，多晶硅價(jià)格較早年大幅下滑。施正榮則決定調(diào)整策略，砍去薄膜電池業(yè)務(wù)，再度將生產(chǎn)線轉(zhuǎn)為晶體硅生產(chǎn)線。這樣的調(diào)整，直接導(dǎo)致尚德電力2010年第二季度凈虧達(dá)1.74億美元，嚴(yán)重拖累全年業(yè)績表現(xiàn)。

　　而失控于薄膜電池投資的同時(shí)，尚德也失控于晶體硅的投資。在投資順大實(shí)業(yè)的項(xiàng)目上，尚德?lián)p失達(dá)1.5億美元。而實(shí)際上，第二季度尚德電力的毛利率在11家中排名倒數(shù)第三，第三季度則處于墊底位置。

　　“現(xiàn)在尚德電力沒有訂單了，據(jù)尚德總監(jiān)經(jīng)理級(jí)別的內(nèi)部人士稱，尚德整個(gè)歐洲的訂單全部毀了，美國的訂單也沒有了，此前尚德訂單來自歐美的占比九成，現(xiàn)在拿到的只有幾個(gè)作秀的亞洲訂單，并且還將延時(shí)付款兩年?！绷_凡華對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

　　在企業(yè)問題頻出的情況下，今年7月，尚德電力美國業(yè)務(wù)總裁陳立志離職，令市場(chǎng)頗感意外的是，陳立志的離職聲明并非通過尚德電力發(fā)布，而是直接發(fā)給路透社。此前，尚德CFO張怡于5月離職轉(zhuǎn)投天華能源。張怡是尚德早創(chuàng)時(shí)期擔(dān)任至今的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，她的離職也令市場(chǎng)大感意外。此外，曾在尚德上市時(shí)期被施正榮委以重任的銷售總監(jiān)葉得軍同樣離開了尚德電力。